Đầu tư công để thúc đẩy phục hồi kinh tế sau đại dịch covid

Đầu tư công để thúc đẩy phục hồi kinh tế sau đại dịch covid

Dự án đầu tư công là gì? Đầu tư công là khoản đầu tư do chính phủ hoặc tổ chức quốc tế thực hiện vì mục đích lợi ích công cộng, chẳng hạn như các khoản vay của chính phủ để xây dựng các cơ sở công cộng, xây dựng đường giao thông hoặc xây dựng các công trình thủy lợi, hoặc phát triển các dự án nêu trên được vay bởi một tổ chức tài chính quốc tế, tất cả đều thuộc phạm vi đầu tư công. 

Phương pháp phân chia

Đầu tư theo chủ thể đầu tư có thể được chia thành đầu tư của chính phủ và đầu tư khu vực phi chính phủ, cụ thể là đầu tư công và đầu tư tư nhân.

Phương pháp phân chia đầu tư công và đầu tư tư nhân thường được chia thành hai loại: một là theo mục đích của chi tiêu đầu tư; một loại khác được phân chia theo nguồn vốn đầu tư. Theo mục đích cụ thể của chi tiêu đầu tư, chi phí đầu tư được sử dụng để cung cấp hàng hóa và dịch vụ công được coi là đầu tư công và chi phí đầu tư ngoài hàng hóa và dịch vụ công cộng được coi là đầu tư tư nhân.

So sánh đầu tư công với đầu tư tư nhân

Sự chú ý đến đầu tư công cần được xem xét để xem xét một lập luận chính chống lại nó, cái gọi là siết chặt. Lập luận rằng đầu tư công trong khu vực ESCWA sẽ loại bỏ đầu tư tư nhân là vô căn cứ. Những người thường đưa ra lập luận này cũng kêu gọi Chính phủ thực hiện những thay đổi đáng kể trong chính sách để khuyến khích dòng vốn đầu tư nước ngoài, thường không bày tỏ mối quan tâm nghiêm trọng về việc loại trừ đầu tư tư nhân trong nước. Cần nhớ lại hiện tượng xa lánh khi nền kinh tế tiếp cận việc làm đầy đủ. Khi các nguồn lực không được sử dụng, có thể tăng chi tiêu kinh tế, bao gồm cả chi tiêu công và tư nhân. Ngay cả khi sự siết chặt xảy ra trong trường hợp việc làm đầy đủ, nó sẽ không hoàn toàn. Do đó, đầu tư công có thể dẫn đến tăng trưởng do nhu cầu và vai trò năng lực của nó, trừ khi tăng trưởng âm do thu nhập từ đầu tư tư nhân cận biên vượt quá số tiền thu được từ đầu tư công.

Nếu, chỉ nếu đầu tư công sử dụng nhiều vốn hơn đầu tư tư nhân, sự siết chặt do thu hút đầu tư công sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng. Nếu tỷ lệ vốn-sản lượng của đầu tư công thấp hơn so với đầu tư tư nhân, đầu tư công sẽ không bao giờ làm giảm tốc độ tăng trưởng. Nếu chiếm lĩnh hoàn toàn, chỉ khi đầu tư công sử dụng nhiều vốn hơn đầu tư tư nhân sẽ giảm. Do đó, chỉ trong điều kiện hạn chế nghiêm trọng về việc sử dụng vốn ít hơn cho mỗi đơn vị sản xuất hoàn toàn chiếm đóng và đầu tư tư nhân, đầu tư công sẽ có tác động tiêu cực đến các nguồn xây dựng năng lực cho tăng trưởng, nhưng điều này không tồn tại trong khu vực ESCWA. Điều kiện trước đó hoàn toàn bị siết chặt không thể xảy ra, và điều kiện thứ hai có thể được tránh bằng cách lựa chọn công khai các dự án đầu tư. Ngoài ra, các công trình công cộng thâm dụng lao động được thực hiện cung cấp hướng dẫn thực tế để đảm bảo rằng một số khoản đầu tư công không được sử dụng vốn.

Liên quan nhiều hơn đến tình trạng siết chặt khu vực là một phần lớn các khoản đầu tư khu vực tư nhân trong khu vực không phải là cho vay đầu tư, cũng không phải trong thị trường tài chính bị ảnh hưởng bởi cho vay của chính phủ. Các khoản đầu tư của các nhà sản xuất thành thị và nông thôn nhỏ thường được tài trợ riêng hoặc bởi các nhà cho vay địa phương không liên quan đến hệ thống ngân hàng chính thức. Đầu tư nước ngoài, ở một mức độ quan trọng, thường không được tài trợ bởi thị trường tài chính trong nước.

Đầu tư công nhắm vào các khu vực nghèo có thể làm tăng tổng nhu cầu (có thể thúc đẩy sự phục hồi kinh tế trì trệ), nới lỏng các hạn chế về nguồn cung đối với tăng trưởng dài hạn và giúp tái huy động các nguồn lực để đạt được mục tiêu giảm nghèo, đặc biệt là ở các nền kinh tế không có tiềm năng, chẳng hạn như hầu hết các quốc gia thành viên ESCWA. Dựa trên bằng chứng về kinh nghiệm, khu vực này chỉ ra rằng đầu tư công thường "siết chặt" đầu tư tư nhân trong các lĩnh vực thượng lưu và hạ lưu (ví dụ: đầu vào và cung cấp hàng tiêu dùng, làm sạch, bảo trì và dịch vụ an ninh, thương mại và tài chính, đào tạo nhân viên). Đầu tư công cũng có thể hỗ trợ đầu tư tư nhân và tạo ra tăng trưởng nếu nó mở rộng cơ sở hạ tầng quốc gia (đường giao thông, cảng, sân bay, cấp nước, hệ thống thoát nước và thủy lợi, năng lực phát điện và đường dây truyền tải), tăng năng suất lao động (đặc biệt là thông qua các chương trình giáo dục và đào tạo công cộng, giao thông công cộng hoặc cung cấp dịch vụ y tế công cộng) hoặc khuyến khích tiết kiệm tư nhân. Khi đầu tư công không đủ, tổng lợi nhuận giảm, giảm kích thích và tài trợ cho đầu tư tư nhân. Đầu tư công cũng có thể hỗ trợ đầu tư nước ngoài chất lượng cao. Cũng có bằng chứng cho thấy: Thứ nhất, đầu tư công đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng và giảm nghèo ở một số nền kinh tế năng động, đặc biệt là ở Đông Nam Á, và thứ hai, khi đầu tư công giảm, lợi nhuận của khu vực tư nhân có xu hướng giảm và ít nguồn vốn hơn để đầu tư. Do đó, đầu tư công thích hợp, đặc biệt là ở các nền kinh tế đa hoạt động thiếu nguồn lực trong khu vực ESCWA, là rất quan trọng để duy trì giảm nghèo và tăng trưởng dựa trên quyền.

Đầu tư công để thúc đẩy phục hồi kinh tế

Các chính phủ trên toàn thế giới đang thực hiện các biện pháp siêu thường để đối phó với cuộc khủng hoảng của một loại virus coronavirus mới. Trong khi tiếp tục tập trung vào các trường hợp khẩn cấp về sức khỏe và cung cấp sự sống còn cho các doanh nghiệp và hộ gia đình, họ cũng cần chuẩn bị cho các nền kinh tế cho quá trình chuyển đổi sang thế giới sau dịch bệnh, bao gồm cả việc giúp người dân tái tạo việc làm.

Về vấn đề này, đầu tư công có thể đóng một vai trò trung tâm. Báo cáo giám sát tài chính mới nhất của chúng tôi lưu ý rằng sự gia tăng đầu tư công ở các nền kinh tế phát triển và mới nổi đã giúp phục hồi hoạt động kinh tế từ sự sụp đổ kinh tế toàn cầu sâu sắc nhất trong lịch sử đương đại. Đồng thời, tăng đầu tư công có thể tạo ra hàng triệu việc làm trực tiếp trong ngắn hạn, trong khi trong thời gian dài hơn sẽ gián tiếp tạo ra hàng triệu việc làm. Nếu chất lượng đầu tư cao được đảm bảo và gánh nặng nợ công và tư nhân hiện tại không làm giảm phản ứng của khu vực tư nhân đối với các biện pháp kích thích, quy mô đầu tư công tăng 1% GDP có thể củng cố niềm tin vào sự phục hồi và tăng trưởng GDP 2,7%, đầu tư tư nhân tăng 10% và việc làm tăng 1,2%.

Trong báo cáo giám sát tài chính hiện tại, chúng tôi đã thảo luận về sự cần thiết phải đầu tư công nhiều hơn, tác động tiềm năng của đầu tư công đối với tăng trưởng và việc làm, và làm thế nào chính phủ nên đảm bảo rằng đầu tư công hỗ trợ phục hồi kinh tế.

Lý do để tăng đầu tư công

Ngay cả trước khi dịch bệnh bùng phát, một số nền kinh tế phát triển đã trở nên cũ kỹ, và hầu hết các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển có nhu cầu lớn về cơ sở hạ tầng như giao thông, nước sạch và vệ sinh, nhưng đầu tư toàn cầu đã tiếp tục suy yếu trong hơn một thập kỷ. Ngày nay, các quốc gia cần đầu tư vào các lĩnh vực quan trọng để kiểm soát dịch bệnh, chẳng hạn như y tế, trường học, xây dựng và giao thông an toàn, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, v.v.

Lãi suất toàn cầu nói chung thấp hơn cũng cho thấy đầu tư bây giờ là thời điểm thích hợp. Tiết kiệm rất dồi dào, khu vực tư nhân đang mong đợi nhiều người thất nghiệp và có thể đảm nhận công việc được tạo ra bởi đầu tư công. Đầu tư tư nhân đã bị kìm hãm bởi sự không chắc chắn lớn về xu hướng trong tương lai của dịch bệnh và triển vọng kinh tế. Do đó, đã đến lúc nhiều quốc gia triển khai đầu tư công chất lượng cao vào các dự án ưu tiên. Để đạt được điều này, các quỹ có thể được huy động với chi phí thấp.

Đầu tư công có thể đóng một vai trò trung tâm trong sự phục hồi kinh tế. Đối với đầu tư công vào cơ sở hạ tầng truyền thống trên 1 triệu đô la, nó có tiềm năng trực tiếp tạo ra từ 2 đến 8 việc làm. Đối với mỗi $ 1.000.000 trong nghiên cứu và phát triển, điện xanh, xây dựng tiết kiệm năng lượng và các lĩnh vực khác của đầu tư công, nó có thể tạo ra 5-14 việc làm.

Tuy nhiên, dự án đầu tư sẽ mất một thời gian nhất định để thực hiện. Để đảm bảo rằng các khoản đầu tư tạo việc làm ngay lập tức (ngay bây giờ là thời điểm cần thiết nhất cho việc làm), các quốc gia nên tăng cường bảo trì cơ sở hạ tầng của họ trên cơ sở hạ tầng của họ để đảm bảo an ninh. Đã đến lúc thực hiện các công việc sau: đối với các dự án bị trì hoãn do khủng hoảng dịch bệnh, có triển vọng tốt hơn, cần bắt đầu đánh giá và khởi động lại ngay lập tức; đối với các dự án đang được lên kế hoạch, cần đẩy nhanh tiến độ và thực hiện chúng trong hai năm tới; đồng thời, bắt đầu lập kế hoạch các dự án hoàn toàn mới phù hợp với các ưu tiên sau khủng hoảng.

Đạt được sự cân bằng thích hợp

Tuy nhiên, đối với một số quốc gia, rất khó để huy động vốn cho đầu tư công thông qua nợ do môi trường tài chính chặt chẽ. Mặc dù vậy, miễn là rủi ro kéo dài nợ (tức là rủi ro liên quan đến tái cấp vốn nợ) và lãi suất không tăng đáng kể và chính phủ có thể lựa chọn các dự án đầu tư một cách khôn ngoan, việc mở rộng đầu tư công dần dần thông qua nợ vẫn có thể mang lại kết quả tốt. Các quốc gia cũng có thể cần phải phân bổ lại các quỹ cho các dự án đầu tư trọng điểm hoặc thu nhập bổ sung.

Các nước nghèo hơn cần sự hỗ trợ của cộng đồng quốc tế, đặc biệt là trong bối cảnh Các Mục tiêu Phát triển Bền vững của Liên Hợp Quốc 2030. Đặc biệt là đối với các quốc gia dễ bị hạn hán và lũ lụt, đầu tư vào thích ứng với biến đổi khí hậu là rất quan trọng. Một số khoản viện trợ chính thức đã được đưa ra, nhưng theo ước tính của các nhân viên IMF, 10 tỷ USD được phân bổ trong năm 2018 vẫn thấp hơn nhu cầu đầu tư 25 tỷ USD mỗi năm của các nền kinh tế có thu nhập thấp.

Duy trì đầu tư dự án chất lượng cao là rất quan trọng. Ví dụ, chúng tôi thấy rằng chỉ vì quy mô đầu tư lớn trong một khoảng thời gian nhất định, nó có thể dẫn đến sự gia tăng chi phí của các dự án cá nhân được thực hiện trong giai đoạn này từ 10 đến 15 phần trăm. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng nếu các dự án được phê duyệt và thực hiện trong trường hợp mở rộng đầu tư công trên quy mô lớn, chi phí của nó có xu hướng tăng cao hơn và thời gian gia hạn có xu hướng dài hơn. Sự tăng trưởng nhanh chóng của đầu tư công cũng có thể dẫn đến nguy cơ tham nhũng. Tương tự như vậy, cải thiện quản trị lựa chọn và quản lý dự án là rất quan trọng để tăng hiệu quả của các dự án cơ sở hạ tầng trung bình một phần ba (như được hiển thị trong cuốn sách gần đây của IMF, "Chi tiêu vừa phải: làm thế nào quản trị cơ sở hạ tầng hoàn hảo có thể ngăn chặn lãng phí đầu tư công").

Thúc đẩy đầu tư tư nhân

Chúng tôi cũng thảo luận làm thế nào đầu tư công có thể tạo ra nhiều việc làm hơn trong khu vực tư nhân bằng cách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đầy đủ trong cuộc khủng hoảng độc đáo hiện nay. Một số công việc trong dịch bệnh có thể không được hoàn thành một cách an toàn và không gian tài chính mà các doanh nghiệp sử dụng để đầu tư sau khi dịch bệnh có thể giảm, vì vậy chúng tôi đã phân tích sự tồn tại của những lý do trên dẫn đến tác động của chi tiêu công bổ sung đối với GDP (tức là "hệ số tài chính").

Nhưng trong bối cảnh triển vọng không chắc chắn, đầu tư công có thể củng cố niềm tin của các nhà đầu tư tư nhân vào sự phục hồi kinh tế và thúc đẩy đầu tư theo dõi, một phần vì đầu tư công đã cho các nhà đầu tư tư nhân thấy cam kết của chính phủ đối với tăng trưởng bền vững. Các dự án đầu tư công 2021 cũng có thể kích thích đầu tư tư nhân trực tiếp hơn. Ví dụ, đầu tư vào cơ sở hạ tầng như truyền thông kỹ thuật số, điện khí hóa và giao thông vận tải cũng cho phép các doanh nghiệp mới nổi lên. Tương tự như vậy, nghiên cứu của chúng tôi cho thấy mối tương quan giữa đầu tư vào chăm sóc sức khỏe và các dịch vụ xã hội khác trong một năm có liên quan đến sự gia tăng đáng kể đầu tư tư nhân.

Tóm lại, đầu tư công là một thành phần mạnh mẽ trong gói kích thích giảm tác động kinh tế của dịch bệnh. Ngay cả khi các quốc gia vẫn đang làm việc để đảm bảo cuộc sống và sinh kế của người dân, họ có thể đặt nền móng cho sự phục hồi kinh tế bền vững bằng cách đầu tư vào các hoạt động kinh tế có lợi cho việc làm, sản xuất hiệu quả và xanh.

Xem thêm Thiết kế các trạm xăng dầu theo mẫu mới nhất >>